油价飙升救不了中国经济 通缩压力持续加剧

《金融时报》最新分析指出，尽管伊朗危机引发全球油价上涨，中国债券市场却显示通缩压力依然占据主导。十年期国债收益率在2月27日冲突前为1.83%，短暂升至3月9日的1.90%，随后快速回落至4月3日的1.82%，甚至低于冲突前水平，显示市场对中国通缩的担忧持续存在。

^{图为示意图。图为中国消费者在超市选购商品。}
文章分析称，中国通缩难以逆转的主要原因在于，货币和财政政策均未有效放松。中国人民银行自2024年4月起已连续11个月维持基准贷款利率不变，信贷成本依旧偏高，家庭和小微企业信心疲软。财政政策方面，地方政府多采取紧缩措施，中央刺激计划对消费者的覆盖有限，消费券和家庭补贴力度不足，难以提振总需求。

此外，石油价格上涨并未对中国通胀产生推动作用。中国多数行业产能尚未饱和，国内需求疲软，能源成本上升反而可能削弱出口国家购买力，进一步压制制造业和贸易增长。产能过剩与需求下降叠加，使出厂价格承压，利润空间缩小，投资意愿受抑，工资和收入停滞问题持续存在。

文章指出，短期内，中国若要摆脱通缩陷阱，需采取更大力度的财政改革，例如向家庭进行直接转移支付、重组地方政府债务、扩展社保体系，或实施更积极的货币宽松政策。然而，目前当局在短期内难以同时实现这两项措施，石油冲击无法改变中国经济深层困境。

唐人日报于2026年4月24日快讯

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