唐人日报 9月21 日讯：截至9月18日收盘，从特朗普第二次就职前最后一个交易日至今约20个月，标普500指数累计上涨约27.6%。Axios对历届总统相同任期阶段进行比较显示，特朗普第一任期同期涨幅为28.5%，奥巴马时期为32.4%，拜登时期为2.7%。这一比较反映特定时间段市场价格变化，并不能单独用于判断某届政府整体经济表现。
其他主要指数也呈现类似上涨。道琼斯工业平均指数在特朗普第二任期同期上涨18.8%，特朗普第一任期同期为33.8%，奥巴马时期为28.1%，拜登时期为0.3%；纳斯达克综合指数同期上涨35.1%，特朗普第一任期为43.5%，奥巴马时期为51.4%，拜登时期则下跌12.6%。罗素3000指数方面，特朗普第二任期同期表现略高于其第一任期，但Axios未公布具体百分比。
这一走势与2025年初形成明显反差。当时市场因特朗普政府关税政策的不确定性快速下跌，标普500一度较高点回落接近20%。此后市场逐步修复，美国银行资产管理集团认为，消费者和企业支出、企业盈利增长以及较高利润率是反弹的重要支撑因素。其数据显示，标普500成分股今年第二季度营收同比增长超过16%，盈利增长超过53%，明显超过此前市场预期。
从2024年11月5日总统选举日至今年9月2日计算，美国银行采用包含股息的“总回报”口径，标普500累计回报超过36%。这一数字高于Axios从第二次就职前最后一个交易日起计算的27.6%，主要因为起始日期以及是否计入股息的统计口径不同。美国银行同时指出，企业投资、人工智能和数据中心建设以及税收政策都对利润和资本开支形成支持。
不过，市场面临的风险仍然存在。关税政策变化、中东冲突导致的能源价格波动、联邦债务上升、招聘放缓以及利率走势，都可能影响股票估值。美国银行指出，总统政策能够通过税收、贸易和监管影响市场环境，但股价同时受到企业盈利、通胀、利率、经济增长和投资者预期等多重因素影响，因此不能把一段时期的市场涨跌完全归因于白宫。
货币政策也进入新的阶段。凯文·沃什于5月22日宣誓就任美联储主席，取代鲍威尔，市场随后持续调整对利率和通胀路径的预期。 随着特朗普第二任期进入第20个月，美股能否继续保持涨势，将更多取决于企业盈利能否延续、通胀和利率如何变化，以及关税和地缘政治冲突是否进一步影响能源、消费和企业成本。
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