美国11月通胀降至2.7%！美联储主席：别盲目乐观

唐人日报12月23日讯：在经历数周数据空白之后，美国终于迎来被延迟发布的11月通胀报告。表面看，结果相当亮眼：通胀明显降温。但在政府关门、统计中断和关税效应交织的背景下，这份报告更像是一则“需要打折解读”的好消息。

图：莎拉·耶内塞尔/环境保护署/Shutterstock

美国劳工统计局周四公布的数据显示，11月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，不仅低于9月份的3%，也显著低于市场此前预期的3.1%。剔除食品和能源后的核心CPI同比上涨2.6，同样远低于预期的3%。这是自9月以来首次公布的通胀数据，也让外界暂时松了一口气。

然而，这份报告本身就存在明显的不完整性。由于此前创纪录的政府关门，10月份的通胀数据被直接取消，11月数据也被迫延迟发布。这意味着市场无法通过连续的月度变化来判断通胀趋势是否真实反转，只能看到一组孤立的年度同比数字。

更关键的是，所有11月价格数据，都是在政府于11月中旬重新开门后集中采集的。这一时间点，正好覆盖“黑色星期五”等大规模促销活动，使得折扣价格在统计中被异常放大。一些经济学家因此警告，通胀被“技术性压低”的可能性不容忽视。

白宫方面对这份数据明显持乐观态度。经济顾问委员会在社交媒体上表示，报告清楚表明价格正在稳定，工资正在跑赢通胀，并特别点名机票和酒店价格下降，作为服务业通胀缓解的例证。但美联储的语气要谨慎得多。美联储主席鲍威尔此前已明确提醒，因政府关门而发布的经济数据可能被扭曲，市场应以怀疑的眼光对待。

尽管如此，金融市场仍给出了正面反应。道琼斯工业平均指数小幅上涨，标普500指数和纳斯达克指数涨幅更为明显。根据期货市场的定价，美联储在1月会议上降息的可能性略有上升，但主流预期依然是维持利率不变。投资者的态度很清晰：通胀没有失控，但也不足以支持快速宽松。

关税问题仍然是这份通胀报告背后的最大变量。鲍威尔多次强调，特朗普政府的关税更可能只对价格造成一次性冲击，但现实情况并不完全简单。11月数据呈现出明显分化：家具和床上用品等关税敏感商品同比上涨3%，而家电和服装价格涨幅则明显温和。鲍威尔也坦言，近期通胀中相当一部分压力确实来自关税。

问题在于，许多企业此前依靠关税实施前的库存来吸收成本，而这些库存正在逐渐消耗殆尽。未来几个月，企业是否会把成本更大规模地转嫁给消费者，仍然存在不确定性。

即便总体通胀数据降温，普通美国人在生活中感受到的价格压力依然明显。过去12个月，能源价格上涨4.2%，其中燃油上涨11.2%，电价上涨6.9%，天然气服务价格上涨9.1%。汽车市场同样推高通胀，二手车和卡车价格同比上涨3.6%，而新车涨幅仅为0.6%，二手车价格几乎追平新车。食品方面，咖啡价格一年内上涨18.8%，生绞牛肉上涨14.9%，而鸡蛋价格则因禽流感后产能恢复而出现明显回落。

通胀之外，就业市场也释放出耐人寻味的信号。11月招聘总体保持稳定，但失业率跃升至4.6%，创下2021年9月以来的新高。这让部分分析人士判断，美联储可能已经完成本轮加息周期，接下来将进入观察阶段，评估通胀是否持续改善、就业是否进一步走弱。

总体来看，11月通胀降至2.7%无疑缓解了市场对通胀失控的担忧，也暂时压低了关税推升物价的恐慌情绪。但这并不是一份可以放心庆祝的报告。数据采集存在空白，时间点异常，结构性价格压力依然存在，关税的真正影响尚未完全显现。

对美联储而言，现在更像是等待而非行动的时刻；对普通美国人来说，通胀数字在下降，但超市账单和能源费用带来的压力仍然真实存在。通胀或许正在降温，但距离真正的“安心”，仍有一段距离。

——————————————————————————
唐人日报赞助商：

纽约华人律师事务所精办移民申请、婚姻绿卡、移民监狱上庭、刑事民事。

【Phone：929-789-1391、347-652-8966；地址：3915 Main Street，418，Flushing NY 11354 。周一到周五AM10:00-PM18:00 人不能成功从监狱出来，只收基本律师费用】